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消息传递应用程序自阿里巴巴以来,在最大的科技IPO中,价格疲软

2020-01-18 09:16:05 来源:工人日报

  

由于投资者对其未经证实的商业模式,增长放缓以及创始人控制力紧张的担忧加剧,受欢迎的消息应用程序Snapchat的所有者Snap Inc周四的估值范围低于预期。

该公司本月早些时候申请首次公开募股,人们普遍预计其价值将在200亿至250亿美元之间。 不过,该公司周四表示,由于周一在伦敦开始的投资者路演,它的估值目标在195亿美元至223亿美元之间。

估值范围较低反映了投资者的初步反馈。 Snap希望确保在公开市场的第一天交易的公司股票有足够的需求。

投资者一直在仔细研究Snap即将进行首次公开​​募股的申请,以评估这家仍然无利可图的公司是否会成为下一个Facebook公司,该公司已经找到了如何通过其社交媒体平台赚钱,或者它是否更像Twitter公司,正在努力实现同样的目标。

消息人士表示,随着平台跳跃的千禧一代成为其主要客户群以及不断变化的竞争,Snapchat的新用户增长已经开始减缓对投资者的担忧,因为审议是保密的,因此要求不透露姓名。

根据IPO文件显示,2016年最后一个季度初期新增活跃用户增长基本持平。 Facebook的Instagram截至2016年底拥有6亿用户,已经推出了自己的消失视频内容。 Snapchat平均每天有1.58亿用户。

Duff&Phelps的董事总经理Yann Magnan说:“Snap已经表现出减速增长,然后才能实现收支平衡。”

一些投资者表示,与Twitter和Facebook等社交媒体平台不同,Snapchat可能更难让新用户理解,非用户更容易避免。

“对于Facebook,你几乎感到被遗忘,在社交方面,如果你没有。你可能会错过一张图片或邀请。我觉得没有人觉得如果他们不在上面就会错过它们,”布法罗增长基金的投资组合经理克里斯卡特表示,尚未决定是否购买Snap股票。

尽管如此,Snap的支持者认为,更有限的用户群可以为公司提供更多的忠诚度和机会来赚钱。

Snap在其发展的早期阶段上市,而不是Twitter或Facebook,其亏损从一年前的3.7289亿美元扩大至2016年的51464万美元。 虽然一家年轻的公司无利可图并不罕见,但对于一家只有五年历史的无利可图的公司来说,要求达到Snap所瞄准的估值并不常见。

由于Snap的估计估值约为收入的49倍,而Facebook的估值为27倍,因此首次公开招股的目标是“强调Snap的IPO后增长必须超过Facebook以弥补其短期盈利能力不足”,Magnan在Duff&Phelps表示。

Snap的大部分收入来自广告,并将在未来五年内向Google支付20亿美元用于使用其云计算服务。

投资者也对Snap的第一个三股类结构表示担忧,该结构对IPO投资者没有投票权。 Snap的联合创始人Evan Spiegel和Bobby Murphy将拥有每股10票的权利,现有投资者将对其每股股票投一票。

“埃文将不得不赢得华尔街的信任。如果他这样做,所有权问题就会消失,”明尼阿波利斯Thrivent Financial的高级研究分析师Nabil Elsheshai说。

路演

该公司的营销路演将在伦敦,纽约,波士顿和旧金山举行。 根据路透社看到的一份机密文件,Snap预计将在3月1日美国市场收盘后定价。

Snap周四在一份文件中表示,预计将从发行的2亿股A股中筹集32亿美元。 此次发售的价格预计在每股14美元至16美元之间。

即使在预期估值范围的低端,Snap也将是自2014年阿里巴巴首次公开募股以来最大的技术产品,而在去年缺乏技术上市之后,其公开发布将受到密切关注。

包括Spiegel,Murphy和前索尼首席执行​​官Michael Lynton在内的股东将出售5500万股股票。 如果IPO价格处于当前范围的较高端,Spiegel和Murphy将在IPO上赚2.56亿美元,而Lynton将赚到878,000美元。

Early Snap投资者风险投资公司Benchmark Capital Partners如果价格位于该范围的顶部,将从该发行中获得1.71亿美元。

此次发行后Snap将拥有约11.6亿股流通股,并在纽约证券交易所上市,股票代码为SNAP。

Snap表示,预计将使用约21亿美元的收益用于一般企业用途和收购业务等。

Snap于2012年推出,其应用程序发送消失的消息,去年作为一家相机公司重新命名,并开始销售130美元的摄像机眼镜。

摩根士丹利有限责任公司,高盛公司,摩根大通证券有限责任公司,德意志银行证券公司,巴克莱资本公司和瑞士信贷证券(美国)有限责任公司均为首次公开募股的承销商。

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(责任编辑:顾绦拗)
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